Economic and financial section > Report of the Commissioner of the League of Nations in Bulgaria > 31st report

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INTRODUCTION.
I. Le trimestre etudie a ete marque, en Bulgarie, par la disparition du regime parlementaire
et ravenement d’un gouvernement autoritaire auquel sa nature meme offre, aux points de vue
economique et financier, des possibilites dont il a affirme son intention de faire usage. Dans
divers domaines, la situation heritee du regime precedent se presentait d'ailleurs sous un
aspect assez satisfaisant.
II. L’exercice budgetaire 1933-34, en cours de cloture, se solderapar un deficit reel qui ne
semble guere devoir depasser 250 millions. Ce resultat, remarquable si on le compare aux
anterieurs, est du aux efforts perseverants de I’ancien Ministre des Finances, M. St. Stefanof,
ainsi qu’aux sacrifices substantiels consentis par la plupart des porteurs de titres des emprunts
exterieurs.
Le budget pour le nouvel exercice, revise severement, parait comporter toutes les chances
d’equilibre.
Le service des principaux emprunts composant la dette exterieure a fait Tobjet, pour une
nouvelle periode de deux ans, d’accords comportant la reconduction des abattements deja
acquis.
La situation de la Tresorerie ne doit inspirer aucune inquietude et ne requiert ^application
d’aucune mesure non encore prevue.
III. La balance commerciale demeure favorable, mais, malheureusement, sans influence
sur les disponibilites libres du pays en devises etrangeres, qui restent extremement faibles.
IV. La situation des banques privees, comme celle des banques d'Etat, s'est amelioree
depuis le vote de la loi sur les dettes. Un plan de fusion de certaines banques a capital indigene,
comportant la participation du Gouvernement et de nouvelles responsabilites a la charge de la
Banque nationale a ete decrete par le cabinet. On se demande s’il est strictement respectueux
des statuts de ITnstitut d’emission et, en outre, susceptible de procurer les resultats qu’on en
attend.
V. La recolte promet generalement un volume moyen et une bonne qualite : il faut done
esperer que la prohibition d’exportation des cereales en vigueur pourra etre levee.
VI. Le nouveau Gouvernement a exprime son intention de pratiquer une politique
economique plus methodique et plus appropriee aux interets du producteur et du consomma-
teur. L’application d’un tel programme marquerait heureusement la fin du regime d’incoherence
que nous avons souvent deplore.
VII. Le present rapport a ete etabli par M. Jean Watteau, commissaire de la Societe des
Nations en Bulgarie, avec la collaboration de M. le professeur Kostner, conseiller pres la
Banque nationale.
I. BUDGET.
a) Resultats provisoires de l’exercice 1933-34.
1. Get exercice, dont la cloture definitive n’interviendra qu’a dater du 30 juin 1934, a
1’expiration de la periode complementaire de trois mois, presentait au 31 mai 1934 les
resultats ci-apres :
' Millions de leva
Recette :
Etat 4.682,4
Chemins de fer et ports 1.276,1
5-958,5
Defenses :
Etat 5-003,9
Chemins de fer et ports 877,1
Mandats en souffrance 630,6
6.511,6
Deficit provisoire
Si 1’on tient compte des restitutions dont beneficiera 1’exercice, du
fait des accords passes les 20 avril et 17 mai 1934 avec les representants
des porteurs de titres de certains emprunts exterieurs (c/. notre prece¬
dent rapport, page 3, ot intYtt, Dette publique) et qui pourront atteindre
400 millions de leva, ce deficit serait reduit k environ
Il n’est pas impossible dans ces conditions que, compte tenu des
depenses de fin d’exercice qui apparaitront en derniere heure, le deficit
final reste limite a un chiffre de 1’ordre de
553 T
150
250
2. Ce resultat probable prend toute sa valeur lorsqu’on le compare a ceux des exercices
precedents dont le dernier, 1932-33, pourra beneficier egalement, a concurrence d’environ
290 millions, de ristournes provenant du service non transfere d’emprunts exterieurs.